La Banque centrale européenne (BCE) se retrouve dans une position délicate, selon son économiste en chef, Philip Lane.

Dans une interview accordée au quotidien autrichien _Der Standard_ ce lundi, Lane a insisté sur la nécessité de garantir une approche équilibrée concernant les changements de taux d'intérêt. Les marchés s'attendent à de nouvelles baisses de taux dans les mois à venir, suite à la réduction de 100 points de base opérée par la BCE depuis juin dernier, qui a ramené son principal taux de politique à 3%.

Cette décision a marqué un tournant sans précédent dans le but de freiner la flambée des prix exacerbée par la guerre en Ukraine.

L'inflation dans la zone euro a considérablement diminué, passant de 10 % à la fin de 2022 à 2,4 % en décembre 2024, en grande partie grâce à la baisse des prix de l'énergie.

Toutefois, atteindre l'objectif d'inflation à long terme de 2 % demeure un défi.

La BCE constate qu'une réduction supplémentaire de l'inflation dans le secteur des services, actuellement à 4 %, sera cruciale.

Lane met en garde que si les taux d'intérêt chutent trop rapidement, le contrôle de l'inflation dans le secteur des services pourrait devenir difficile.

Trouver 'un juste milieu' est essentiel, car la BCE ne souhaite pas maintenir des taux excessivement élevés trop longtemps, ce qui pourrait entraîner une inflation bien en dessous de l'objectif, un scénario que Lane décrit comme tout aussi indésirable.

La banque vise à suivre un parcours qui évite d'être soit trop agressive, soit trop prudente en ce qui concerne les ajustements des taux d'intérêt. Un autre objectif critique est de s'assurer que l'économie, alourdie par des taux d'intérêt élevés, ne subisse pas une croissance lente, ce qui pourrait conduire à une inflation se stabilisant 'en dessous de l'objectif', explique Lane.

La BCE prévoit un taux de croissance modeste de 1,1 % pour la zone euro cette année, passant à 1,4 % d'ici 2026. De tels taux de croissance faibles représentent un défi majeur pour la région, où une expansion économique plus rapide est préférée. Pour l'instant, la BCE écarte la menace d'une récession dans la région, un scénario qui, selon Lane, justifierait 'une accélération dramatique de l'assouplissement monétaire'.

Selon le Gouverneur de la Banque de France, François Villeroy de Galhau, la BCE pourrait abaisser ses taux d'intérêt à près de 2 % 'd'ici l'été prochain' si l'inflation continue de baisser.

'À 3 %, notre taux directeur est significativement plus bas que ceux de la Réserve fédérale américaine et de la Banque d'Angleterre.

Pourtant, il reste bien au-dessus du taux neutre, qui délimite la frontière entre une politique restrictive et accommodante', a déclaré Villeroy de Galhau dans son récent discours, notant les estimations de la BCE qui placent le taux neutre à une moyenne proche de 2 % dans la zone euro—entre 1,7 % et 2,5 % en décembre.

Villeroy de Galhau a exprimé son optimisme que si la tendance baissière de l'inflation persiste au cours des prochains trimestres, la BCE 'progressra régulièrement vers ce taux neutre d'ici à l'été prochain.' Il a ajouté qu'un tel ajustement faciliterait un financement économique efficace et soutiendrait une réduction des taux d'épargne des ménages, avec un impact positif sur le secteur immobilier en reprise progressive.

La prochaine réunion de politique monétaire de la BCE est prévue le 30 janvier à Francfort.