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Monday, Mar 17, 2025

Fitch Maintient la Note Souveraine de la France à AA- Malgré des Inquiétudes Budgétaires

Fitch Maintient la Note Souveraine de la France à AA- Malgré des Inquiétudes Budgétaires

Fitch souligne une augmentation projetée du déficit budgétaire tout en maintenant la note de crédit de la France.
Le 14 mars 2024, Fitch Ratings a annoncé qu'elle maintenait la note de crédit souveraine de la France à 'AA-', malgré une augmentation substantielle des projections de déficit budgétaire.

Cette décision intervient après que Fitch ait signalé un 'perspective négative' en octobre 2023, indiquant un risque potentiel de dégradation future de la note.

Le gouvernement français a exprimé son intention de poursuivre ses efforts de consolidation budgétaire.

Fitch a noté que la France fait face à un 'écart budgétaire' en 2024, prévoyant une augmentation du déficit public, passant de 4,4 % du PIB en 2023 à 6 % en 2024. L'agence a cependant souligné que le pays dispose d'une 'économie vaste et diversifiée', soutenue par 'des institutions solides et efficaces'.

Néanmoins, Fitch a également noté que le déficit public reste à un niveau élevé, avec une trajectoire de réduction compliquée par l'incertitude politique et l'absence de majorité pour le gouvernement Bayrou à l'Assemblée nationale.

Le ministère français de l'Économie a pris acte de la décision de Fitch, décrivant la note comme reflétant 'la très haute qualité' de la solvabilité française tout en réitérant la perspective négative.

Le gouvernement a affirmé son engagement envers un parcours de consolidation budgétaire, commencé avec la loi de finances 2025, mettant l'accent sur la réduction du déficit comme priorité.

La note AA- signifie que la dette de la France est considérée comme de 'bonne qualité'.

Une dégradation à une note 'A' pourrait entraîner des taux d'intérêt plus élevés sur les marchés et potentiellement faire des charges de la dette la priorité budgétaire, dépassant les dépenses en éducation nationale.

À la fin du troisième trimestre 2023, la dette française était enregistrée à 113,7 % du PIB, Fitch prévoyant qu'elle dépasse 120 % du PIB d'ici la fin de 2028. Les trois grandes agences de notation, S&P, Fitch et Moody’s, évaluent actuellement la France de manière similaire, Moody's maintenant une perspective stable.

Fitch projette cependant un déficit public de 5,5 % du PIB pour l'année en cours, légèrement au-dessus de l'estimation du gouvernement français de 5,4 %, et anticipe une croissance de 0,6 %, contre 0,9 % selon le gouvernement.

L'agence attribue cette révision à la baisse à des risques liés à l'augmentation du protectionnisme international et au ralentissement en Allemagne, premier partenaire commercial de la France.

Depuis son retour à la Maison Blanche en janvier, le président Donald Trump a menacé à plusieurs reprises d'augmentations des tarifs américains, avec sa dernière mise en garde incluant une proposition d'augmentation des droits de douane sur les boissons alcoolisées européennes jusqu'à 200 %, si l'Union européenne ne retire pas ses plans d'imposer une taxe de 50 % sur le bourbon.

Ce développement a été décrit comme 'particulièrement préoccupant' pour la France, qui est un producteur majeur de boissons alcoolisées.

Fitch a reconnu que certains facteurs négatifs sont en partie atténués par l'augmentation des dépenses de défense en Europe, qui devraient bénéficier aux secteurs de la défense et de l'aérospatiale en France.

L'Union européenne s'apprête à renforcer considérablement ses capacités de dissuasion contre la Russie, dans un contexte d'incertitudes croissantes liées à la politique étrangère américaine depuis janvier.

Bien que Fitch ait noté une diminution de l'incertitude politique en France suite à l'adoption du budget 2025, elle a mis en garde que 'la confiance des entreprises et des ménages reste faible'.

Le potentiel de dégradation future persiste, alors que les commentaires de Fitch indiquent que la situation financière en France est perçue comme moins favorable que celle de ses pairs notés 'AA'.

L'agence a averti que l'absence de mise en œuvre d'un plan crédible de consolidation budgétaire à moyen terme, potentiellement entravé par l'opposition politique ou des pressions sociales, pourrait conduire à une stabilisation des niveaux d'endettement plutôt qu'à une réduction, agissant ainsi comme un déclencheur d'une dégradation de la note.
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